A aquisição planejada do Credit Suisse pelo UBS esfriou um pouco o mercado. No entanto, as condições de mercado mais amplas permanecem instáveis.

• O outro grande perdedor: os proprietários dos chamados títulos Tier 1 adicionais do Credit Suisse, que valiam 16 bilhões de francos suíços (US$ 17 bilhões) – mas agora não valem nada. Não surpreendentemente, os detentores de títulos não estão felizes com isso.
• vanguarda A aquisição do Credit Suisse pelo UBS pode gerar grandes ganhos – e outros grandes bancos americanos podem se beneficiar, disseram analistas. Como diz Mike Mayo, da Wells Fargo, “Golias vence”.

O “momento Minsky”, em homenagem ao economista Hyman Minsky, é uma quebra repentina do mercado após um longo período de especulação violenta provocada pelo dinheiro fácil. Os mercados podem em breve experimentar um momento Minsky, alertou Marko Kolanovic, estrategista-chefe de mercado do JPMorgan Chase e codiretor de pesquisa global.

Os mercados não entraram em colapso. Algumas ações de bancos estão em baixa, sim, mas o SPDR S&P Regional Banking ETF, um fundo de ações de bancos regionais, subiu 1,11% na segunda-feira. Os principais índices também subiram ontem. O Dow Jones Industrial Average subiu 1,2%, o S&P 500 subiu 0,89% e o Nasdaq Composite subiu 0,39%.

Mas há sinais de que a instabilidade do mercado está aumentando. Eric Deaton, presidente e diretor-gerente da The Wealth Alliance, disse que a crise bancária fez com que os bancos regionais – que respondem por cerca de um terço do total de empréstimos nos EUA – reduzissem seus empréstimos. Em outras palavras, a disponibilidade de dinheiro na economia desacelera mesmo sem o Federal Reserve aumentar as taxas de juros.

Falando em taxas de juros, os analistas parecem pensar que não há um bom caminho a seguir para o Fed. Michael Darda, economista-chefe da MKM Partners, disse à CNBC que um aumento nas taxas “seria um erro”. Por outro lado, a pausa pode causar “uma reação de pânico dos investidores em ações e títulos”, de acordo com Mark Hackett, da Nationwide. Isso sugere que os mercados já estão tão nervosos que qualquer coisa que o Fed faça – mesmo nada – pode causar instabilidade generalizada.

Com isso em mente, os investidores podem querer prestar atenção ao aviso de Kolanovic de que um momento Minsky pode estar no horizonte.